Национальный правовой Интернет-портал Республики Беларусь
Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Национальный правовой Интернет-портал Республики Беларусь». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Ликвидность в инвестировании и трейдинге играет разную роль. Управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Андрей Русецкий считает, что высоколиквидные акции важны при стратегии дейтрейдинга, когда нужно иметь возможность быстро продать активы.
Нормативы коэффициента текущей ликвидности
По видам эк. деятельности организаций для Беларуси значения указаны в пост. Совмина РБ № 1672 от 12.12.2011г. «Об определении критериев оценки платежеспособности субъектов хозяйствования».
Чем выше оказался Ктл, тем выше платежеспособность предприятия. Минимальное значение – не ниже 1, чтобы оборотных средств было минимум достаточно, чтобы погасить краткосрочные обязательства.
Оптимальным считают значение коэффициента 2 и более. Но нужно учитывать специфику разных сфер экономики (к примеру, у завода-изготовителя в промышленности Ктл будет выше, чем у продуктового магазина, т. к. у завода на складах хранятся большие запасы продукции и материалов, покупатели оплачивают товары с отсрочкой — возникает большая дебиторская задолженность. Магазин розничной торговли хранит относительно быстрообновляемые запасы продуктов, которые оплачивают немедленно, поэтому и коэффициент для него будет ниже.
Правильным будет учет отраслевой специфики, что и сделано в Беларуси. Например, норматив коэффициента текущей ликвидности для сельского хозяйства – 1,5, а для розничной торговли норматив – 1.
Формула исчисления коэффициента восстановления платежеспособности
Для определения этого показателя необходимо знать уровни ликвидности в начале и конце анализируемого периода и временные рамки, в которые платежеспособность росла до приемлемого уровня. Коэффициент вычисляется по формуле, приведенной в Методических положениях:
КВП = (КТЛКП + 6/Т х (КТЛКП – КТЛНП)) / Кнорм., где:
- КВП – коэффициент восстановления платежеспособности;
- КТЛНП – коэффициент текущей ликвидности в начале отчетного периода;
- КТЛКП – коэффициент текущей ликвидности в конце отчетного периода;
- Т – отчетный период, по которому осуществляется анализ;
- Кнорм. – значение нормы текущей ликвидности, равное 2.
Чистый оборотный капитал и ликвидность
Есть другие показатели, которые косвенно характеризуют ликвидность предприятия. Основной из них – это объем чистого ликвидного капитала. Необходимо оценивать его количество и сравнивать с объемом краткосрочных долгов. Если ЧОК выше, значит, при необходимости фирма сможет погасить долги без ущерба для своей производственной и сбытовой деятельности.
Кроме имеющегося капитала, на ликвидность влияет оптимальный капитал. Его особенность заключается в том, что универсального норматива не существует. Оптимальный объем собственного капитала зависит от многих факторов: масштаба производства, объема продаж и задолженности по оплатам клиентов, стажа компании на рынке. В любом случае важно не сокращать ЧОК слишком сильно, потому что это негативно влияет на ликвидность. Ведь недостаточный капитал сигнализирует о неспособности закрыть свои долги, особенно те, срок погашения которых составляет менее года.
Чистый оборотный капитал можно рассчитать по формуле:
Текущие активы — Текущие пассивы.
Что показывают нормативные значения
Для интерпретации полученных результатов можно использовать следующую таблицу:
|
Показатель коэффициента |
Итог расчета |
Расшифровка |
|
Общий |
≈1 |
Реализация позволит закрыть обязательства |
|
Значительно выше 1 |
Нецелесообразное использование оборотных средств |
|
|
Абсолютный |
≈0,2-0,5 |
Имеющихся ресурсов достаточно для погашения от 20-50% краткосрочных задолженностей |
|
Срочный |
≈0,7-1 |
В распоряжении фирмы находятся активы, позволяющие исполнить требования в объеме от 70 до 100% |
Расчет показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия
|
Показатели |
Расчет |
Значение |
Предельно допустимое значение |
|
|
На начало |
На конец |
|||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
1. Чистый оборотный капитал |
Стр.290–стр.690– –стр.590 |
139 |
358 |
Отрицательное значение свидетельствует о дефиците оборотных средств |
|
2. Коэффициент автономии |
Стр.490/ стр. 300 |
0,662 |
0,787 |
Не менее 0,3–0,6 |
|
3. Коэффициент устойчивости экономического роста (отношение чистой прибыли к средней стоимости собственного капитала) |
(стр.300 форма 2) / / (стр.490) |
0,066 |
0,015 |
Анализируются динамика и значение у аналогичных предприятий |
|
4. Доля заемного капитала в собственном капитале |
Стр.590+стр.690–стр.640 / (стр.490) |
0,509 |
0,271 |
Не более 0,5–0,7 |
Пример анализа коэффициента текущей ликвидности
Итак, мы получили очень высокие результаты коэффициентов текущей и быстрой ликвидности. Выше упоминалось, что значения больше 2 могут свидетельствовать о нерациональном использовании капитала. Так ли это на самом деле?
Обратите внимание на строку 1370 «Нераспределенная прибыль». Ее сумма – 980,6 млрд руб. Посмотрим отчет о годовом собрании акционеров, из которого видно, что дивидендные выплаты за 2020 год составили около 108 млрд руб.
Далее, обратимся к отчету о финансовых результатах. Чистая прибыль – 376,6 млрд руб. В соответствии с новой дивидендной политикой, эта величина корректируется на статьи, не связанные с основной деятельностью компании, и на выплату дивидендов направляется не менее 50% от полученной суммы. Поскольку данное условие выполнено, речь о неэффективном использовании капитала не идет.
Сделаем выводы.
Полученные результаты указывают на то, что компания способна быстро погашать обязательства и не сильно зависима от заемных средств. В структуре оборотных средств большую часть составляет краткосрочная дебиторская задолженность и финансовые вложения. Учитывая тот факт, что предприятия такого уровня подлежат обязательному аудиту, структура дебиторки тщательно проверена и сомнительных или недействующих контрагентов там не содержится.
Коэффициент абсолютной ликвидности больше единицы, что является нормой. Правда, по сравнению с прошлым годом этот показатель немного упал (в 2019 году он составил 1,42). Но это абсолютно нормальное явление. Во-первых, 2020 год был непростым для сырьевой отрасли. Во-вторых, размер денежных средств на какую-либо дату – величина непостоянная.
Коэффициент текущей ликвидности. Общая информация
Коэффициент текущей (или общей) ликвидности (k) – финансовая величина, показывающая отношение текущих активов к текущим пассивам, или же – краткосрочным обязательствам, которая составляется на основании информации бухгалтерского баланса. Это также показатель способности погашения краткосрочных кредитов с помощью оборотных средств. Чем k выше, тем компания платежеспособнее. Его понижение говорит о том, что активы в срочном порядке уже не реализовываются. Общая формула:
- k = (оборотные активы) : (текущие обязательства).
Оборотные активы:
- денежные средства (в т. ч. электронные деньги) в кассе, на расчетных счетах банков;
- дебиторские долги + резерв для возмещения безнадежной задолженности;
- вложения в ценные бумаги;
- материальные ценности и продукция для продажи.
Текущие обязательства:
- кредиты сроком до одного года;
- неоплаченные обязательства перед поставщиками, казной.
- иные ссуды.
Формула вычета по активам и пассивам:
- k = (Ал + Аб + Ам) : (Пс + Пк), где
- Ал – Активы ликвидные;
- Аб – быстрореализуемые;
- Ам – медленно реализующиеся;
- Пс – Пассивы срочных обязательств;
- Пк – краткосрочные.
Формула по балансу:
- k = (с. 1200 + с. 1170) : (с. 1500 – с. 1530) – с. 1540).
Норматив для коэффициента абсолютной ликвидности: Ка.л. >0,2. Чем больше показатель, тем ликвидность предприятия лучше. Тем не менее, при высоких значениях данного показателя можно сделать вывод о нерациональном использовании денежных средств, т.к. у предприятия накопилась большая масса неработающих денег. Данное значение норматива применяется и в зарубежной практике. В русских источниках встречал приемлемый нормативный диапазон от 0,2 до 0,5 (иногда писалось 0,3). Рекомендую брать западный норматив >0,2 не ошибетесь.
Значение «0.2» говорит о том, что для поддержания нормального уровня ликвидности предприятия величина денежных средств должна покрывать 20% от его обязательств. Другими словами минимум 20% от своих долгов предприятие должно покрывать деньгами.
Рекомендуемые значения коэффициента текущей ликвидности по отраслям экономики
Отрасль |
Коэффициент текущей ликвидности |
|||||||||||
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
Среднегеометрическое |
Среднеквадратическое |
Вариация |
Рекомендуемое |
||
Нижняя |
Верхняя |
|||||||||||
Всего |
116,2 |
113,1 |
122,2 |
123,7 |
130,7 |
129,2 |
129,4 |
123,3 |
6,9 |
5,6% |
116,5 |
130,2 |
Сельское хозяйство, |
109,3 |
130,6 |
137,5 |
153,6 |
164,7 |
158,8 |
159,5 |
143,6 |
20,0 |
13,9% |
123,6 |
163,6 |
Рыболовство, |
55,2 |
82,4 |
78 |
84,6 |
91,8 |
105,3 |
129,5 |
86,9 |
23,2 |
26,7% |
63,7 |
110,2 |
Добыча полезных |
116,2 |
96,8 |
104,5 |
102,7 |
170 |
165,8 |
160,2 |
127,4 |
32,9 |
25,8% |
94,6 |
160,3 |
Обрабатывающие |
117,4 |
125,7 |
139,7 |
150,2 |
139 |
140,5 |
138,4 |
135,5 |
10,8 |
8,0% |
124,6 |
146,3 |
из них: |
||||||||||||
производство пищевых |
98,3 |
107,5 |
112,8 |
117 |
115,1 |
113,9 |
120,5 |
111,9 |
7,3 |
6,5% |
104,7 |
119,2 |
текстильное и |
88,7 |
94,2 |
100,5 |
122,1 |
129,7 |
133,5 |
130 |
112,7 |
19,0 |
16,8% |
93,7 |
131,7 |
производство кожи, |
93,6 |
101,9 |
103,7 |
106,7 |
116,8 |
122,7 |
124,9 |
109,5 |
11,7 |
10,6% |
97,9 |
121,2 |
обработка древесины |
86,7 |
91,7 |
98,2 |
110,1 |
124,8 |
112,6 |
101,2 |
102,9 |
13,1 |
12,8% |
89,8 |
116,0 |
целлюлозно-бумажное |
145,9 |
154,9 |
153,4 |
145,4 |
143,8 |
141,6 |
138,6 |
146,1 |
6,0 |
4,1% |
140,2 |
152,1 |
производство кокса и |
91 |
113,8 |
166,5 |
191,5 |
137,9 |
176,8 |
160,8 |
144,2 |
35,9 |
24,9% |
108,2 |
180,1 |
химическое |
108,4 |
120,3 |
137,2 |
138,6 |
143,7 |
172,2 |
142,3 |
136,3 |
20,0 |
14,7% |
116,2 |
156,3 |
производство |
88,9 |
94 |
75,5 |
186,3 |
118,8 |
114,1 |
115,4 |
109,1 |
36,0 |
33,0% |
73,1 |
145,1 |
производство прочих |
96,7 |
112,7 |
124,4 |
133,1 |
146,2 |
132,7 |
134,9 |
124,8 |
16,4 |
13,2% |
108,4 |
141,3 |
металлургическое |
170,2 |
165 |
178,6 |
192,5 |
167,2 |
151,2 |
166,3 |
169,7 |
12,8 |
7,5% |
157,0 |
182,5 |
производство машин и |
97,1 |
106,9 |
120,4 |
127,7 |
125 |
127,2 |
125,9 |
118,0 |
11,9 |
10,1% |
106,1 |
130,0 |
производство |
120,9 |
128,4 |
129,3 |
137,4 |
141 |
132,4 |
137,2 |
132,2 |
6,8 |
5,2% |
125,4 |
139,0 |
производство |
114,2 |
117,4 |
130,4 |
135,2 |
134,7 |
130,7 |
113,2 |
124,8 |
9,8 |
7,8% |
115,0 |
134,6 |
Производство и |
92,7 |
83,5 |
91 |
93 |
131,4 |
167,1 |
132,9 |
109,7 |
31,2 |
28,4% |
78,5 |
140,9 |
Строительство |
96,1 |
102,3 |
98,3 |
101,7 |
105,2 |
99 |
103,8 |
100,9 |
3,2 |
3,2% |
97,6 |
104,1 |
Оптовая и розничная |
116,9 |
126,4 |
135 |
129,2 |
126,1 |
124,2 |
120,2 |
125,3 |
5,9 |
4,7% |
119,4 |
131,2 |
Гостиницы и |
102,9 |
111,9 |
124,4 |
130,7 |
133,6 |
122,7 |
110,7 |
119,1 |
11,3 |
9,5% |
107,8 |
130,4 |
Транспорт и связь |
169,1 |
107,4 |
108,7 |
106 |
102,3 |
110,5 |
120,8 |
116,2 |
23,3 |
20,1% |
92,9 |
139,5 |
Финансовая |
141,7 |
154,9 |
168,3 |
140,9 |
159,7 |
169,7 |
157,6 |
155,7 |
11,5 |
7,4% |
144,3 |
167,2 |
Операции с |
97,7 |
107,8 |
114,6 |
115,4 |
123 |
100,1 |
117,7 |
110,6 |
9,4 |
8,5% |
101,2 |
119,9 |
Государственное |
87,7 |
51,1 |
48,3 |
54,6 |
45,3 |
78,4 |
132,3 |
66,2 |
31,4 |
47,5% |
34,7 |
97,6 |
Образование |
118,8 |
121 |
113,3 |
118,6 |
116,2 |
116,6 |
130,4 |
119,2 |
5,5 |
4,6% |
113,7 |
124,6 |
Здравоохранение и |
100,4 |
100 |
83,8 |
119,9 |
120,3 |
124,5 |
123,8 |
109,4 |
15,7 |
14,4% |
93,6 |
125,1 |
Предоставление |
97,4 |
108,7 |
122,3 |
140,7 |
150,4 |
140 |
146,3 |
127,9 |
20,3 |
15,9% |
107,7 |
148,2 |
Какие нормы предусмотрены для Ктл?
Коэффициент текущей ликвидности отображает способность предприятия погасить краткосрочные обязательства за счет оборотных активов в настоящий момент, в том числе при чрезвычайных обстоятельствах. Если этот показатель большой, значит, платежеспособность компании хорошая. Минимальное значение не должно быть ниже 1, чтобы объема оборотных средств хватило для погашения краткосрочных обязательств. Однако это свидетельствует о высоком финансовом риске, который связан с неспособностью компании погашать текущие долги.
Оптимальным считается уровень коэффициента в пределах 1,5 — 2,5 (с учетом отрасли). Если показатель выше 3, то это говорит о нерациональной структуре капитала. Среди причин можно выделить:
- медлительный оборот запасов;
- неоправданный рост дебиторских долгов.
Нормативы ликвидности, установленные Банком России
В настоящее время нормативы ликвидности, установленные Банком России, имеют следующие значения:
| Норматив | Название | Описание | На какие активы распространяется | Какие пассивы покрывает | Предельное значение |
|---|---|---|---|---|---|
| Н2 | норматив мгновенной ликвидности банка | Регулирует риск потери банком ликвидности в течение одного операционного дня | Высоколиквидные активы банка | скорректированные обязательства (пассивы) банка по счетам до востребования | ≥ 15 % |
| Н3 | норматив текущей ликвидности банка | Регулирует риск потери банком ликвидности в течение ближайших к дате расчета норматива 30 календарных дней | Ликвидные активы банка | скорректированные обязательства (пассивы) банка по счетам до востребования и со сроком исполнения в ближайшие 30 календарных дней | ≥ 50 % |
| Н4 | норматив долгосрочной ликвидности банка | Регулирует риск потери банком ликвидности в результате размещения средств в долгосрочные активы | кредитные требования банка с оставшимся сроком до даты погашения свыше 365 или 366 календарных дней | собственные средства (капитал) банка и скорректированные обязательства (пассивы) с оставшимся сроком до даты погашения свыше 365 или 366 календарных дней | ≤ 120 % |
Коэффициент оценки ликвидности по показателям первой группы
Коэффициент оценки ликвидности по показателям первой группы активов называется коэффициентом абсолютной ликвидности. В западной практике коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается редко. В странах с переходной экономикой его оптимальное значение признается на уровне 0,2-0,35. Однако значение выше 0,35 не всегда требуется, так как излишек денежных средств свидетельствует о неэффективном их использовании.
Большинство отечественных предприятий имеют значения показателей ниже оптимальных, но это не дает основания сделать вывод о невозможности расчетов, так как все кредиторы одновременно не обращаются с требованиями о возврате долгов.
Данный коэффициент представляет интерес для поставщиков сырья и материалов.
Активы предприятия могут быть низко-, высоко- и неликвидные. Чем быстрее и легче материальная ценность превращается в деньги, тем, разумеется, лучше. Ликвидность какого-либо товара соответствует скорости его реализации по номинальной стоимости. При этом не используются дополнительные скидки. Коэффициент текущей ликвидности по балансу для того или другого актива предприятия устанавливается свой. По убыванию материальные ценности могут располагаться следующим образом:
- Финансы в кассах и на счетах компании.
- Ценные бумаги (государственные), банковские векселя.
- Дебиторская задолженность, выданные займы. Сюда же относятся корпоративные бумаги (векселя, акции компаний, котирующихся на бирже).
- Складские запасы сырья и товаров.
- Оборудование и машины.
- Сооружения и здания.
- Незаконченное строительство.
Расчет коэффициента текущей ликвидности осуществляется с целью отражения способности предприятия погашать обязательства краткосрочного характера. В этом случае значение имеют существующие активы фирмы. Другими словами, если средства компании превышают по количеству принятые обязательства, то предприятие считается (во всяком случае, теоретически) успешно функционирующим.
Коэффициент текущей ликвидности задает размер вышеуказанной разницы. Цифра может варьироваться в соответствии с видом деятельности или отраслью. Рост, который показывает коэффициент текущей ликвидности (формула его будет представлена ниже), в динамике рассматривается как весьма благоприятная тенденция.